“十一假日期間，外盤植物油價(jià)格出現(xiàn)了較大的波動(dòng)，特朗普病情逐漸穩(wěn)定之后，全球植物油價(jià)格的走勢將再度回歸到基本面之上。”方正中期研究員朱瑤告訴記者。
對國內(nèi)油脂市場而言，美豆價(jià)格的近期走勢則最為關(guān)鍵。據(jù)朱瑤介紹，9月30日美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了季度庫存報(bào)告，報(bào)告顯示美國9月1日當(dāng)季大豆庫存為5.23億蒲式耳，此前市場預(yù)估為5.76億蒲式耳，去年同期為9.09億蒲式耳。美豆期末庫存不及預(yù)期使得當(dāng)日美豆價(jià)格再度回到1000美分/蒲式耳以上的位置，基本面的強(qiáng)勁支撐美豆價(jià)格在之后一路上升。10月7日CBOT大豆主力合約價(jià)格一度接近1060美分/蒲式耳的位置，達(dá)到2018年5月以來的最高值。
朱瑤分表示，美豆價(jià)格上行主要因?yàn)橛诎臀鞣N植進(jìn)度的延后。由于自9月以來巴西大豆主產(chǎn)區(qū)便遭遇了持續(xù)的干旱，截至10月2日巴西大豆最大的主產(chǎn)州馬托格羅索種植進(jìn)度僅達(dá)到1.7%，要低于去年同期6.65%同時(shí)低于5年均值9.59%。巴西大豆種植進(jìn)度的延后，一方面可能會(huì)影響到巴西新季大豆的產(chǎn)量，另一方面使得巴西新豆上市的時(shí)間向后推移，從而延長了美豆的銷售周期。國內(nèi)豆油價(jià)格主要受到CBOT大豆價(jià)格的影響，在油廠壓榨成本出現(xiàn)較大攀升的情況下，預(yù)期節(jié)后將出現(xiàn)較大的漲幅。
與美豆的強(qiáng)勁表現(xiàn)相反，馬盤棕櫚油價(jià)格在節(jié)日期間一直較為疲軟。朱瑤表示，除了本身基本面走弱之外，外盤原油價(jià)格的走勢起了主導(dǎo)作用。她表示，10月12日馬來西亞將發(fā)布MPOB月度供需報(bào)告，目前市場普遍預(yù)期9月馬來棕櫚油庫存有望增加1%以上，而10月后進(jìn)入周期性的消費(fèi)淡季，出口量的下行使得馬盤棕櫚油價(jià)格難以出現(xiàn)較大的支撐，唯有原油價(jià)格走高的情況下才能出現(xiàn)持續(xù)性的上漲。在10月5日原油價(jià)格大幅翻轉(zhuǎn)之后，馬盤棕櫚油價(jià)格逐漸回到調(diào)整前的位置，但考慮到原油價(jià)格在四季度可能難以突破此前上沿，棕櫚油價(jià)格仍將處于弱勢振蕩的格局。
“國內(nèi)植物油價(jià)格的走勢仍將圍繞豆油為主。”朱瑤說，由于目前美豆價(jià)格已經(jīng)重新站穩(wěn)1000美分/蒲式耳的關(guān)鍵支撐位置，預(yù)期節(jié)后國內(nèi)豆油價(jià)格將再度強(qiáng)勢上行。雖然棕櫚油價(jià)格表現(xiàn)較為遜色，但在豆油價(jià)格拉動(dòng)的情況下仍能出現(xiàn)一定的漲幅，豆棕價(jià)差也有望得到擴(kuò)大。四季度國內(nèi)植物油價(jià)格能否出現(xiàn)優(yōu)異的表現(xiàn)，則要依賴于實(shí)際進(jìn)口美豆中能有多少進(jìn)入油廠壓榨，10月后國內(nèi)沿海油廠大豆庫存的變動(dòng)數(shù)據(jù)將極為重要。在拉尼娜氣候的影響下，阿根廷大豆種植區(qū)在4季度仍有較大概率出現(xiàn)干旱，中長期來看國內(nèi)植物油仍將保持上行的趨勢。
（文章來源：期貨日報(bào)）
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