短期內豆油價格支撐因素較多,一是臨近中秋和國慶雙節,國內油脂類產品備貨在即,商家采購積極;二是雖然豆油壓榨開工率相比往年較高,但國內庫存偏低,消費量仍高。綜合來看,豆油仍有上升空間。
宏觀面不確定性大
8月25日中美雙方同意繼續推動中美第一階段經貿協議落實。中美商業貿易關系得以緩和,第一階段經貿繼續得到支持,利好中美間的大豆貿易。但中美關系不確定仍存,這使得貿易產品價格上漲風險增加。
美干旱天氣影響擴大
美國大豆主產區俄亥俄州和伊利諾伊州等地區氣候反常,干燥干旱面積擴大,大豆主產區缺少有利于降雨。8月23日USDA最新作物周報顯示,美豆優良率為69%,低于市場預期的70%。根據8月31日的USDA報告,美豆優良率雖然符合預期,但繼續下滑至 66%。短期來看,美干燥干旱氣候狀況難迅速好轉,由此推斷美大豆價格或因受天氣影響而上漲,國外豆價的上漲將轉導致國內豆油壓榨成本,進而給國內豆油價格帶來支撐。
消費量回升明顯
圖為國內大豆壓榨裝置開工率今年豆油市場消費量同往年相比處于偏高水平,且有繼續上升的趨勢,目前已經超過167萬噸。隨著國慶、中秋雙節臨近,市場需求增加,商家加大采購貨物量。不過,消費量的提升增加了油廠的壓榨活動,截至 8 月底,國內大豆壓榨裝置開工率為71%,與過去四年相比處于偏高水平,增加了豆油市場供應,對價格上漲可能會有拖累。按照往年的季節性規律,后半年的開工率往往呈現先下降后上升趨勢,如果上游大豆供應不出現大的變化,未來豆油的壓榨供應會基本保持穩定。
市場交投良好
豆油庫存和以往相比都處于偏低水平,因國內油脂市場成交較好,目前豆油商業庫存超100萬噸。按之后的季節性規律推斷,豆油庫存會有先上升后下降走勢。由此推斷,國內大豆9月集中上市后,豆油庫存會繼續累庫。豆油基差按往年來看處于平均水平,截至9月1日,豆油主產區現貨均價為6853元/噸。豆油現貨價格按趨勢來看目前仍有上升空間,且期貨價格可能跟隨現貨價格進一步上漲。操作策略上,鑒于近日行情波動較大,豆油2101合約可逢低建倉,短線滾動做多。
(文章來源:期貨日報)
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